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a股如何杠杆纯苯市场情绪逐渐转暖

　　7月8日，芳烃产业链核心原料——纯苯期货和期权在大商所正式挂牌上市。上市一个月以来，纯苯期货和期权运行平稳，实体企业逐步参与，功能初步显现，产业界对其服务实体经济的前景充满信心。

　　截至8月7日收盘，纯苯期货累计运行23个交易日，累计成交量47.8万手、成交额889.7亿元，日均成交量2.1万手、日均持仓量1.4万手，法人客户持仓占比65.7%。纯苯期权累计运行22个交易日，累计成交量3.4万手、成交额2.91亿元，日均成交量1535手、日均持仓量3749手，法人客户持仓占比91.1%。

　　从价格走势来看，8月7日纯苯期货主力合约BZ2603收盘价6248元/吨，较上市首日收盘价5931元/吨上涨5.34%，相较挂牌基准价5900元/吨上涨5.90%。紫金天风期货能化研究员汤剑林认为，7月纯苯期货上市时，港口库存正处于持续累库的过程中，但随着7月下旬以来下游需求的逐步改善和买货意愿的回升，以及对8月进口预期的缩减，纯苯市场情绪逐渐转暖，纯苯期货价格震荡走高。

　　山东京博石油化工有限公司（下称京博石化）拥有三套纯苯装置，产能共22万吨/年，2024年纯苯产量共10万吨，月度纯苯贸易量达2万吨，同时下游配套产能67万吨/年的苯乙烯装置。纯苯期货上市首月，在下游苯乙烯装置即将开工的背景下，京博石化在纯苯期货低位时建立原料虚拟库存头寸，同时高位做空苯乙烯期货，实现了装置利润的对锁。

　　京博石化副总经理刘勇表示，纯苯上市首月整体运行平稳，期现联动紧密，风险管理价值获企业验证。纯苯期货和期权的推出不仅为产业链提供了避险工具，更通过金融手段强化了实体经济抗风险能力，同时一定程度上助推中国在全球化工领域从“生产大国”迈向“定价强国”。

　　中哲物产集团有限公司（下称中哲物产）是一家期现贸易企业，深耕芳烃板块多年，2025年上半年纯苯和苯乙烯整体销售量过百万吨，是目前国内主要的纯苯进口商之一。中哲物产纯苯期现交易员徐溢豪表示，纯苯上市首月公司积极参与纯苯期货，开展基差交易、纯苯-苯乙烯价差交易等，并利用期货盘面实现了大量的远端进口利润锁定和周度价格管理。总体看，纯苯期货定价相对合理，价格波动也较好地体现了市场对未来现货供需形势的预期。

　　“大宗商品行业本质是一个风险管理行业，纯苯期货上市为产业链上中下游提供了更加灵活的风险管理手段，这里包含但不限于价格波动风险的管理、交易对手信用风险的规避。”徐溢豪表示，“纯苯期货盘面充分交易形成的公允价格也可以加强中国作为全球纯苯核心需求地的价格话语权。在期货上市首月，我们可以清晰地看到亚洲纯苯美金价格结构由原先的锚定石脑油，逐步开始锚定大商所期货，并进一步对韩国FOBK实物价格产生影响。”

　　基于化工产业链日益浓厚的期现融合氛围以及对苯乙烯期货的深度参与经验，产业界普遍看好纯苯期货和期权的发展前景。

　　刘勇表示，一方面，京博石化作为纯苯生产商，在生产高利润或基差交割存在利润时可通过盘面进行风险及利润管理。另一方面，对于京博石化下属产业公司配套的苯乙烯装置，可在盘面低位时建立原料虚拟库存，在降低仓储和资金压力的同时规避缺货风险。此外，京博石化也会积极通过纯苯期权进行定制化服务，如在经营中嵌入买入或卖出期权、领口期权等，从而输出差异化经营服务方案。

　　徐溢豪表示，在当下产业链利润受挤压的大背景下，越来越多的企业希望通过纯苯期货实现原料价格以及远期生产利润的锁定。未来，随着时间的推移和盘面流动性的增加，纯苯的基差交易等各类交易方式将更加活跃，公司也将围绕这一优质交易标的为产业链提供更加优质的服务。

　　据了解，纯苯期货和期权上市前后，大商所在主要产销区——华东、东北、华南地区举办了数十场集中培训，为产业企业积极参与市场奠定了良好基础。未来，大商所将深化与行业组织、龙头企业和期货公司合作，不断强化市场培育、引导企业科学参与，促进纯苯期货和期权功能发挥水平不断提升。

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